נניח שהשקעתם 100,000 ₪ ואחרי שנה יש לכם 103,000 ₪. הרווחתם 3,000 ₪? על הנייר כן. אבל אם באותה שנה המחירים עלו ב-3%, עם ה-103,000 ₪ תקנו בדיוק את מה שקניתם בעבר ב-100,000 ₪. ברווח אמיתי, לא התקדמתם בכלום.
זה ההבדל בין רווח נומינלי לרווח ריאלי, והוא קובע כמה מס תשלמו. ההבדל הזה מסביר גם למה שני מוצרים עם אותה "תשואה" יכולים להשאיר לכם סכומים שונים מאוד.
- רווח נומינלי הוא כל העלייה בשקלים. רווח ריאלי הוא מה שנשאר אחרי שמנכים את האינפלציה.
- על מניות, קרנות סל, קרנות נאמנות ואג"ח צמודות משלמים 25% על הרווח הריאלי בלבד.
- על פיקדון שקלי לא צמוד משלמים 15% על כל הריבית, כולל החלק שרק מכסה את האינפלציה.
- מי שהכנסתו החייבת עולה על 721,560 ₪ בשנה משלם גם מס יסף של 3%, ועל הכנסות הון עוד 2% מאז 2025.
- קרן השתלמות בתוך התקרה פטורה ממס רווחי הון, וזה משנה את כל החשבון.
מה ההבדל בין רווח נומינלי לרווח ריאלי?
רווח נומינלי הוא ההפרש בין מה ששילמתם למה שקיבלתם, בשקלים, בלי שום תיקון. רווח ריאלי הוא אותו הפרש אחרי שמנכים את השחיקה של האינפלציה, כלומר את העלייה במדד המחירים לצרכן בתקופת ההחזקה.
כשהאינפלציה נמוכה, ההבדל קטן. כשהיא גבוהה, כמו בשנים 2022 ו-2023, ההבדל גדל מאוד. בסוף 2025 עמדה האינפלציה השנתית בישראל על כ-2.4%, כך שגם היום מדובר בכסף אמיתי.
איך הרווחים שלכם ממוסים בישראל?
לשיטת המיסוי יש השפעה ישירה על הרווח נטו. כך זה נראה לפי סוג ההשקעה:
| סוג ההשקעה | שיעור המס | על מה משלמים |
|---|---|---|
| מניות, קרנות סל, קרנות נאמנות | 25% | על הרווח הריאלי |
| אג"ח ופיקדונות צמודי מדד | 25% | על הרווח הריאלי |
| פיקדון שקלי לא צמוד | 15% | על כל הריבית הנומינלית |
| דיבידנד | 25% (30% לבעל מניות מהותי) | על הסכום ברוטו |
| קרן השתלמות, בתוך התקרה | פטור | אין מס רווחי הון |
טעות נפוצה היא לחשוב שמס רווחי הון מחושב לפי מדרגות המס. למשקיע פרטי זה שיעור קבוע של 25%, בלי קשר לגובה המשכורת. היוצא מן הכלל הוא מס יסף, שמפורט בהמשך.
דוגמה במספרים: מניות וקרנות סל
קניתם ניירות ערך ב-100,000 ₪ ומכרתם אותם ב-150,000 ₪. בתקופת ההחזקה המדד עלה ב-4%. כך מחשבים את המס:
המס הוא 11,500 ₪ במקום 12,500 ₪. ההפרש לא נראה גדול בדוגמה הזו, אבל בהשקעה לטווח ארוך, עם סכומים גדולים ואינפלציה מצטברת, הוא יכול להגיע לעשרות אלפי שקלים.
דוגמה במספרים: פיקדון בבנק
כאן התמונה הפוכה. הפקדתם 100,000 ₪ בפיקדון שקלי לא צמוד בריבית של 4% לשנה, והאינפלציה באותה שנה הייתה 2.5%. הבנק ינכה 15% מס על כל ה-4,000 ₪ ריבית, כלומר 600 ₪.
אבל הרווח הריאלי שלכם היה רק כ-1,460 ₪. במילים אחרות, המס לקח כ-41% מהרווח האמיתי, הרבה יותר מה-15% שכתובים על הנייר. זו לא סיבה לוותר על פיקדונות, שיש להם מקום חשוב בכסף לטווח קצר. זו סיבה לדעת מה הם עולים באמת.
פיקדון או קרן כספית? כאן ההבדל מורגש
קרן כספית ופיקדון בנקאי נראים דומים: שניהם מקומות לכסף לטווח קצר, בסיכון נמוך. אבל הם ממוסים אחרת. בפיקדון שקלי משלמים 15% על כל הריבית. בקרן כספית משלמים 25% אבל רק על הרווח הריאלי.
כשהאינפלציה נמוכה מאוד, 15% על הרווח הנומינלי יכולים לצאת זולים יותר. כשהאינפלציה גבוהה, המיסוי הריאלי של הקרן הכספית משתלם יותר, כי חלק גדול מהרווח הוא בכלל פיצוי על עליית המחירים. לכן כשמשווים בין השתיים, צריך להשוות תשואה נטו, אחרי מס ואחרי אינפלציה, ולא את המספר שמופיע בפרסומת.
גם בנדל"ן העיקרון דומה: במס שבח על דירה להשקעה, החלק של עליית הערך שנובע מאינפלציה מקבל יחס מקל, ולכן מס השבח מחושב בעיקר על הרווח הריאלי. זו עוד סיבה לשמור את כל המסמכים על מועד הרכישה והשקעות בדירה.
מה זה מס יסף, ומתי הוא נוגע אליכם?
מס יסף הוא מס נוסף על הכנסות גבוהות. מי שההכנסה החייבת שלו עולה על 721,560 ₪ בשנה משלם 3% נוספים על החלק שמעל התקרה. מאז 2025 נוסף עוד 2% על הכנסות הון, כמו רווחי הון, דיבידנד וריבית, כך שעל החלק הזה מס היסף מגיע ל-5%.
רוב המשפחות לא יגיעו לתקרה הזו במשכורת. אבל שנה שבה מוכרים דירה להשקעה או תיק השקעות גדול יכולה להעביר אתכם את הסף, ולכן כדאי לתכנן את מועד המכירה מראש.
מה זה אומר לגבי ההחלטות שלכם?
- השוו תשואה אחרי מס ואחרי אינפלציה. 4% בפיקדון ו-4% בתיק מניות הם לא אותו דבר.
- נצלו קודם את המסלולים הפטורים. קרן השתלמות בתוך התקרה פטורה ממס רווחי הון, ובפנסיה יש הטבות מס בהפקדה ובקצבה.
- קזזו הפסדים. הפסד הון אפשר לקזז מול רווח הון, וכך להקטין את המס בשנה שבה מימשתם רווחים.
- חשבו לטווח ארוך. מכירות וקניות תכופות מוציאות מס באמצע הדרך ופוגעות בריבית דריבית.
שאלות נפוצות על מיסוי רווחים
האם בישראל משלמים מס על הרווח הנומינלי או הריאלי?
תלוי במוצר. על מניות, קרנות סל, קרנות נאמנות ואג"ח צמודות משלמים 25% על הרווח הריאלי. על פיקדון שקלי לא צמוד משלמים 15% על כל הריבית הנומינלית.
כמה מס משלמים על פיקדון בבנק?
בפיקדון שקלי לא צמוד: 15% מהריבית. בפיקדון צמוד מדד: 25% מהרווח הריאלי. הבנק מנכה את המס במקור.
מה זה מס יסף?
מס נוסף של 3% על הכנסה חייבת מעל 721,560 ₪ בשנה. מאז 2025 נוסף עוד 2% על הכנסות הון, כך שעל רווחי הון, ריבית ודיבידנד מעל התקרה מס היסף הוא 5%.
האם קרן השתלמות פטורה ממס רווחי הון?
כן, כל עוד ההפקדות בתוך תקרת ההפקדה וממתינים לתקופת הנזילות. הרווחים על הפקדות מעל התקרה חייבים במס.
יהושע גלר, גלר משכנתאות ופיננסים · ייעוץ משכנתאות וייעוץ לכלכלת המשפחה, ירושלים וכל הארץ. בעל תעודת תיווך ובוגר קורס יזמות נדל"ן. עוד עליי
עודכן: אוקטובר 2026
המידע במאמר כללי, נכון לאוקטובר 2026, ואינו מהווה ייעוץ השקעות, ייעוץ פנסיוני או ייעוץ מס המותאם לנתונים האישיים שלכם. לפני קבלת החלטה כדאי לבדוק את המצב הספציפי שלכם מול בעל רישיון מתאים.